| популярные новости |
|
|
 |
| Лучшие тесты
сайта |
|
Загрузка...
|
|
| Наш опрос |
|
|
|
| Поиск |
|
|
| Форма входа |
|
|
|
Доходность и риск инвестиционного портфеля
Доходность каждой ценной бумаги инвестиционного портфеля, являясь случайной величиной, описывается законом распределения Гаусса. Параметры распределения случайной величины зависят от значений этой величины (ri) и вероятности достижения требуемого результата (Рi). Неизвестные в начале инвестиционного проекта значения (ri), определяющие доходность проекта особенно важны для инвестора в завершающей стадии холдингового периода.
Распределение вероятностей осуществляется двумя способами объективным или историческим или субъективным. Преимущество субъективного метода состоит в возможности быстрой оценки значений будущей доходности. Однако сложность в оценке возможных вероятностей развития экономических сценариев мешает его массовому применению. Основой наиболее распространенного объективного метода является предположение об идентичности распределения результатов доходности в прошлом и ожидаемых величин в будущем периоде. Построение распределения случайной величины ® за прошедший определенный промежуток времени наглядно продемонстрирует будущий ожидаемый результат.
Западные экономисты считают наиболее приемлемым промежуток расчетов для рынка акций в 7-10 шагов. При использовании объективного или исторического метода распределения вероятность каждого результата будет одинаковой, потому что при N наблюдениях случайной величины конкретный результат произойдет с вероятностью 1/ N. К примеру, при исследовании доходности акций за прошедший десятилетний период, вероятность доходности каждого года (ri) составляет 1/10.
Для расчетов случайных величин часто используется их среднее арифметическое значение. Если значение доходности r в гонце t-го периода инвестирования rt ( t = 1,2,…, N ), а Pt – вероятности этих значений доходности, то, получив среднее арифметическое значение доходности Е ®, и уставив количеств наблюдаемых периодов N:
E ( r ) = ∑ Pt rt (1)
t =1
При применении метода объективного подхода Pt = 1/ N, формула примет вид:
E ( r ) = ∑ rt / N (2) t =1
Дисперсия σ2 и стандартное отклонение σ чаще всего используются для измерения рисков ценных бумаг
σ 2 =∑[ rt - E ( rt )]2/( N -1) (3)
t =1
Ожидаемая доходность портфеля – это среднее значение ожидаемой доходности всех ценных бумаг, входящих в его состав.
Показатель доли каждой ценной бумаги зависит от суммы денег, отданных инвестором на ее покупку. Рассчитать ожидаемую доходность всего портфеля можно следующим образом:
E ( rp ) = ∑ WiE ( ri ) (4) i =1
- где E( rp ) – ожидаемый доход всего портфеля; Wi - доля в расходах, идущая на приобретение i -ой ценной бумаги; E( ri ) - ожидаемая доходность i -ой ценной бумаги; n – общее количество ценных бумаг.
Рассчитывая возможные изменения риска необходимо обращать внимание на то, что общая дисперсия портфеля не представляет собой среднее арифметическое значение ценных бумаг, находящихся в его составе и зависит не только от величины дисперсии каждой бумаги, но и корреляции доходностей ценных бумаг между собой. То сеть риск портфеля определяется не только отдельным риском каждой ценной бумаги, но и риском влияния изменений доходности одних акций на доходность других, находящих в составе портфеля.
Величину влияния двух случайных величин друг на друга определяют с помощью ковариации и коэффициента корреляции. При положительном значении ковариации изменения доходности происходят в одном направлении – при возрастании (снижении) доходности одной акции, возрастает (снижается) доходность другой. Отрицательная ковариация предполагает обратную тенденцию: возрастание (снижение) акций одной компании влечет за собой снижение (возрастание) акций другой.
Больше информации Вы сможете найти на сайте компании Essential portfolio
Источник: http://www.essentialportfolio.com/ |
| Категория: проект | Добавил: gusarov (16.05.2012)
| Автор: Анна E W
|
| Просмотров: 1166
| Рейтинг: 0.0/0 |
|
|
 события г Бузулук Оренбургской области с интернет ресурсурсов, СМИ и общественных организаций 
| Меню сайта |
|
|
| Категории раздела |
| Постановление [14] Пленума Верховного Суда Российской Федерации и Пленума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации | | проект [2] |
|
|
| Статистика |
Онлайн всего: 1 Гостей: 1 Пользователей: 0 |
|
|
